上市公司財務狀況是決定公司股票內在價值的根本因素，它與盈利能力、償債能力和資金營運能力等諸多因素的體現。由于盈利能力、償債能力和營運能力是上市公司財務狀況的基本組成部分，各種財務狀況，財務指標都是相互聯系、相互影響的。我國對于盈利能力的研究起步較晚，大體經歷了以實物產量為主的盈利能力、以產值和利潤為主的盈利能力到以綜合性的盈利能力評價。關于盈利能力指標分析，有許多學者作過研究，主要有：張躍超在《家電行業上市公司盈利能力與債務來源結構關系研究》表示家電行業上市公司的總資產收益率、凈資產收益率、銷售凈利率等盈利能力指標均與經營負債成正相關關系，與金融負債成負相關關系。提出了家電行業上市公司應該結合自身業務特點和資產結構特點，盡量使用經營負債來融資，提高商業信用利用效率，同時,減少金融負債的數量,減少非主營業務對資金的占用,避免金融負債比率上升。只有這樣，才能提高家電行業上市公司的盈利能力的看法。學者練敏在《我國創業板企業的盈利能力分析》中揭示目前資本結構與盈利能力的負相關關系較明顯，未來會呈現正相關關系。戴維.霍金斯教授結合實際的企業情況寫出了《公司財務報表與分析》一文，文中對財務報表在公司管理過程中的作用給予了肯定。日本著名會計學專家森騰一男針對日本企業活動對財務的影響寫出了《企業經濟活動與財務分析》，其中指出現金流量表在企業發展過程中的作用，逐漸使財務報表充實完善。從以上這些期刊中，可以了解到對上市公司盈利能力的主要觀點及盈利能力分析方法，對研究上市公司的盈利能力的思考有很好的借鑒意義。
怎樣分析一個公司的盈利能力?
盈利能力是什么？是一個公司主營業務賺取利潤的能力，所以，非主營業務再強，也不能看作是公司盈利能力，通常的盈利能力指標有以下幾個：凈資產收益率、銷售利潤率、資產收益率……
凈資產收益率也就是所謂的ROE，這在財務分析中屬于非常重要的指標，而計算該指標我們通常會用到杜邦分析。
ROE反映的主要是所有者權益的投資報酬率，所有者權益是什么？就是凈資產，所以，ROE=凈利潤/所有者權益，這個指標是巴菲特最喜歡用的，他的要求是公司連續5年通常的ROE要達到25%，這代表著投資者每年能拿到的利潤。
所以，凈資產收益率高，說明企業利用其自有資本獲利的能力強，投資帶來的收益自然就高，反之，則獲利能力弱，投資收益低。
但是，能夠影響ROE的因素有很多，比方說資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數、應收賬款等等，這一點，杜邦分析幫我們做了解釋，而杜邦分析的恒等式比較復雜，于是計算ROE的另一個公式表示為ROE=銷售利潤率*總資產周轉率*權益乘數。
銷售利潤率指的是每單位銷售收入所產生的的利潤，所以計算公式為凈利潤/銷售收入，通常來說，在其他條件不變的時候，銷售利潤率越高越好。
凈利潤是剔除掉所有成本之后的結果，所以，銷售毛利率也同樣很重要，比方說白酒行業，有的企業能做到90%的毛利率，而有的企業只能做到50%，這中間的差距足夠反應公司的盈利能力。
于是我們發現，正常來說，銷售收入越高，凈利潤也就越高，但同行業的公司進行對比的時候，我們就需要計算銷售利潤率，因為兩家公司的成本肯定不一樣，如果某家公司能夠保持連續幾年領先，那么大概率說明該公司的銷售利潤率更高，賺同樣多的錢，能夠有更多的凈利潤。
資產收益率值得是每單位資產能帶來的利潤，所以其計算公式為凈利潤/總資產，那么資產收益率也稱之為總資產收益率，也就是所謂的ROA。
一般來說，資產收益率高，這說明公司有較強的利用資產創造利潤的能力，不過我們要注意一個問題，總資產=所有者權益+負債，那么一家企業的負債越大，資產收益率也就越低，所以，杠桿過重的公司通常的資產收益率都不會很高。
而資產收益率跟凈資產收益率區別就在于一個有負債，一個沒有負債，所以，要更準確的反應企業獲利對于股東的價值，還得借助ROE才行。
所以，我們既希望資產收益率更高，但有希望公司資產負債率控制在30%一下，這就加大了我們選擇對應優質公司的難度，同時也說明一點，企業杠桿率在整個過程中使我們不能忽視的環節，當負債比凈資產更高的時候，背后還有很多值得分析的地方。
前文就多次提到了杜邦分析，這是一個用來評價企業盈利能力和股東權益回報水平的指標，需要運用主要財務比率之間的關系來綜合性的評價公司的財務狀況。
簡單的說，就是把各個財務比率才分合并在一起，讓恒等式成立的同時，也能深入的比較公司的經營業績，所以，關于杜邦恒等式的推導如下：
ROE=凈利潤/所有者權益=（凈利潤/總資產）*（總資產/所有者權益）=資產收益率*權益乘數；
ROA=凈利潤/總資產=（凈利潤/銷售收入）*（銷售收入/總資產）=銷售利潤率*總資產周轉率；
故而ROE=銷售利潤率*總資產周轉率*權益乘數，這就是著名的杜邦恒等式……
所以對于總資產周轉率以及權益乘數的計算也就變得簡單了，于是我們發現，銷售收入越高，總資產周轉率也就越大；而公司的凈資產越多，或者是負債越小，權益乘數就月底，于是這又可以跟資產負債率扯上關系，因為負債越大，資產負債率越大，而總資產包含凈資產與負債，當權益乘數越大的時候，在凈資產不變的情況下，說明公司的負債增加了，杠桿也就變大了。
總結下來，對于公司盈利能力的分析，除了上述三大指標之外（ROE/ROA/ROS），事實上其中還有很多具備關聯的財務指標，我們需要去拆分各大指標的細節，得到更為客觀合理的數據，然而盈利能力固然重要，但是卻同樣具備局限性，比方說公司盈利能力不錯，但成長型如何？未來的可發展空間如何？假設我們找到了一家具備優質財務數據的公司，那是否有一個對應的好價格能讓我們買入？所以，想要分析透徹一家上市公司并不簡單，需要我們更全面，得出的結論也才更有說服力……
非請自來。
如何看一個公司的盈利能力？第一印象當屬凈利潤，凈利潤為正說明盈利;相反，凈利潤為負，則虧損。以上理解較為簡單，不夠準確，了解公司的盈利能力可從財務報表深入分析，運用財務數據計算盈利能力比率進行業績評估。
盈利能力比率包括： 營業凈利率、總資產凈利率、權益凈利率，下列分別簡單介紹一下。
營業凈利率是指凈利潤與營業收入的比率，計算公式為：營業凈利率＝（凈利潤/營業收入）*100%，從公式中可知，該比率越大，公司的盈利能力越強。
總資產凈利率是公司盈利能力的關鍵，計算公式為：總資產凈利率 ＝（凈利潤/總資產）*100%，顯然其是凈利潤與總資產的比率，總資產凈利率的提高使得權益凈利率相應提高，這個問題在權益凈利率計算中一并說明。
權益凈利率，同理就是凈利潤與股東權益的比率，計算公式為：權益凈利率＝（凈利潤/股東權益）*100%。通過公式可見，股東權益是股東的投入，凈利潤是股東的所得，該比率反映每1元股東權益賺取的凈利潤，比率越高，說明總體盈利能力越強。
公司的盈利能力是指公司獲取利潤的能力。分析公司的盈利能力，主要是通過分析公司財務報表，計算盈利相關的指標和比率來進行的。
在計算盈利能力指標之前，需要先了解以下幾個概念：
毛利潤=營業收入-營業成本
營業利潤=毛利潤-銷售費用-管理費用-財務費用-其他損益=息稅前利潤（EBIT)
稅前利潤=營業利潤-利息費用
凈利潤=營業利潤-營業外收支-所得稅=稅后股利分配前利潤
按照 參照物 的不同，盈利能力指標可以分為以下幾類：
毛利率 ：指毛利潤與營業收入的比率。
毛利率=毛利潤/營業收入
凈利率 ：指凈利潤與營業收入的比率。
凈利率=凈利潤/營業收入=EBIT/營業收入
稅前利潤率 ：指稅前利潤和營業收入的比率。
稅前利潤率=稅前利潤/營業收入
以上指標直接反映公司在一段時期內的經營業績，是公司盈利能力的最直觀表現。一般情況下，這些指標越高，公司的盈利能力就越強。反之亦然。
為了衡量公司資產的使用效率和對利潤的貢獻率，還有一類參照物為資產的指標。
總資產收益率（ROA) ：指凈利潤相對于由股權和債權性投資構成的總資產的比率。
總資產收益率=凈利潤/平均總資產
資產運營收益率 ：指營業利潤相對于總資產的比率。
資產運營收益率=營業利潤/平均總資產
以上指標越高，表明公司資產創造利潤的能力越強。
這類指標主要衡量的是公司凈資產也就是股東權益對利潤的貢獻率。
凈資產收益率（ROE） ：指凈利潤相對于凈資產（包括優先股）的比率。
凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產
普通股權益收益率 ：衡量相對于普通股權益的盈利能力。
普通股權益收益率=（凈利潤-優先股利）/平均普通股權益
凈資產收益率也是“股神”巴菲特最看重的指標。 凈資產收益率越高，代表公司給股東帶來的回報就越高。
對凈資產收益率進行分解，還可以詳細了解這一指標的具體影響因素，對公司的盈利能力進行更全面和深入的剖析。這就是著名的杜邦分析體系。
把凈資產逐項拆解，我們可以發現：
凈資產收益率=凈利潤/凈資產=（凈利潤/營業收入）*（營業收入/凈資產）=（凈利潤/營業收入）*（營業收入/總資產）*（總資產/凈資產）
而凈利潤/營業收入=凈利率，營業收入/總資產=總資產周轉率，總資產/凈資產=權益乘數（或財務杠桿）。
因此 凈資產收益率=凈利率*總資產周轉率*權益乘數
這樣，就把凈資產收益率和其他三個指標建立了聯系，我們可以更好的觀察具體是哪個指標對凈資產收益率影響最大。
當然，還可以進一步分解。
凈資產收益率=凈利潤/凈資產=（凈利潤/稅前利潤）*（稅前利潤/息稅前利潤）*（息稅前利潤/營業收入）*（營業收入/總資產）*（總資產/凈資產）
凈利潤/稅前利潤可以看成公司的稅務負擔，稅前利潤/息稅前利潤可以看成公司的利息負擔，那么：
凈資產收益率=稅務負擔*利息負擔*息稅前利潤率*總資產周轉率*權益乘數
這樣的話，分析會進一步細化，得出的結論也更為直觀。
在實際的操作中，一般是 綜合運用以上指標，對公司的盈利能力做一個全面的分析。
當然，以上指標都是 基于 歷史 財務報表 計算得出。 如果希望預測公司未來的盈利能力，還要結合行業情況、公司在行業中所處的位置和競爭力等因素進行綜合分析。
盈利能力，是判斷一個公司是不是好公司，很重要的維度，自然也是財務報表分析中至關重要的一部分。不過，財務報表本身也會有局限性，分析公司未來的盈利能力，尤其是未來長期的盈利能力，只看財務報表可能也不夠。